恐慌之下如何分辨错杀
现在千股暴跌已经是常态了，疫情对各个行业的影响是咱们都能够感受出来的，短期影响是一定的，但站在三五年的角度去看，这只是一丝涟漪，所以，必须要说，这其中有大部分公司是错杀的。
从定性的角度去谈下疫情对各个行业的影响力度，个人前期将利空分为两类：脉冲式利空和实质性利空，前者是短期情绪化的、非持续性的利空，后者则是对企业产生深远影响的利空，我们就以此为标准来将各类企业进行划拨开，当下对于咱们而言，首先要做的就是区分自己所投资企业的利空性质，如此，就可以选择加仓或减仓了。
第一类则是脉冲式利空，说白了，就是短期利润受到影响，但长期逻辑不变的一些企业，不少人都在那算账，算企业今年受到的损失，结果越算越怕，越怕越卖，算账不是错，但请辅以融入定性的药方再去思考，换言之，是只是影响一阵子还是影响一辈子呢？
所以，从定性的角度去分析这波利空是很有必要的。
①影响最深的就是餐饮、旅游、电影一列，封村封城，疫情严重，街道冷清，餐饮停业图片，人人待在家躺着为国做贡献，由此，餐饮行业至少受2个月的深度影响，但疫情过后，人们就不再吃外面的饭了吗？当然不是，这是一个逐渐缓和的过程，跟之前的非典如出一辙，非典之时，餐饮也是直线受到轰击，但五个月后，基本上恢复原状，这次疫情解除，逻辑上不会有二至。
餐饮停业直接影响的就是产业链上的大消费，包括调味品，比如海天，中炬高新等酱油醋调味品企业，海天六成酱油营收来自餐饮端，餐饮的停业，必然会导致酱油在这期间的产能消化，所以短期受影响是必然的，长期恢复也是必然的，从绝对现金流估值的角度去看，它对企业的估值影响不会超过15%图片，现金流估值模型上的计算，无非是减去今年损失的现金流，这些餐饮类企业包括全聚德、星巴克等。
影响时限较长的当属武汉的野味行业，比如周黑鸭，绝味鸭脖等，此一波疫情过后，国家是否出台相关政策来控制相关产业，也要持续跟踪，从当下去看，人们对武汉相关的野味都避之不及，从历史去看，至少会影响半年以上，从经验去看，长期影响不会太大，人性的骨子里是选择性健忘的，这点从未变过。
再说下对白酒行业的影响，应该说春节是整个白酒行业消费最给力的季节，占比不低，白酒是典型的社交饮品，这波封城封村，可以肯定的是，今年整个白酒行业收入会是下滑的，但白酒企业基本上在12月份之前已经将货压到了经销商那里。
由此，对白酒企业年报来说，算是踉踉跄跄打了个满回合，年报和第一季度事实上在数据上影响不大，二季度会反应这波疫情的影响，由此，受业绩下滑，部分白酒企业可能会被市场来个情绪化下跌，这是完全有可能的图片，对咱们而言，权当非经常性损益可以，如果跌的够狠，那将是难得的黄金坑，当然，除非年年有疫情，这事概率多大自个去寻思。
从疫情发生的档口去看，初一之后的亲戚家庭聚餐被直接阻断，届时库存将挤压在消费者这端，所以，二季度估计经销商补货也不会特别积极，据我了解，身边很多朋友都屯了不少过年的酒，准备应酬宴请所用，无奈被疫情阻断只能储放在家
由此，我预估白酒会在六月之后的第三季度迎来回暖，中秋国庆可以弥补今年春节这顿饭，届时消化家中库存，如没有特别事件，白酒企业会步入正轨。
②交通运输类为错杀，比如历史业绩一直很稳定的高速、机场模式类企业，它们收到影响是绝对的，高铁机场人员锐减，但若把时限拉长去看，它们迟早会回归平均估值，因为我们可以想象，疫情过后，人们会像往常一样出行，这是一定的，这事定性就够了。
包括上机的大头利润，它是跟免税店签订保底协议的，损失的有两头：客运业务和失去了对免税店的抽成条件，后者影响不大，前者影响是一定的。
③在家不影响的行业，若跌的太狠，必须要下狠手，像公共硬需求的电力、物业公司、线上教育、线上游戏、在线视频、直播类公司，例如腾讯视频等会员数也受益于疫情而增长，线上社交软件如腾讯字节跳动，腾讯游戏在线人数在疫情驱使下创下历史新高图片，王者荣耀单日活跃用户突破1.5亿，单日收入就20亿，还有网易，云服务、在线办公，在线诊疗等。
④疫情利好的行业，典型的是细分生物医药企业，尤其是口罩企业，走到大街上你会发现，各行业都停业，医院药店都开着门，你很难买到口罩。
包括仿制药企业，用户需求属性决定了这类企业会雷打不动的稳如磐石、不会受影响，像恒瑞基本不会受到影响。
包括中药企业，即便没有对症的药物，但从本质上说，它起码至少不是一个利空，利好的成分更多一些，所以一旦跌穿历史极限估值，也应该出手。
而市场嗅觉也很灵敏，医药类今日是独树一帜万绿丛中一抹红，但明眼人也可以看出来，很多医药股都是跟着瞎起哄，如果有利好，那也是脉冲式利好，可以确定的是，大部分上涨医药企业为炒作使然，可以确定的是，这波疫情本身对大部分医药企业都是脉冲式利好，非实质性利好，所以追高的风险是必然的，跟之前国产芯片概念的炒作是一个套路。
⑤需求延迟但不会缺席的行业，这里只提供一个主线方向，至于你投资的企业是不是因为疫情而延迟需求，相信您比我要更门清，像有些订单基建类企业，包括水泥等，还有锂离子动力电池类企业，都是订单式企业，这些订单所带来的利润不会因为短期的疫情影响就不了了之，当然，也要适当考虑工人延迟返岗的问题，像宁德时代基本上都在半月以内。
而有些企业失去就失去了，错过了这个店就补不回来了。
再说猪肉板块，像牧原这种大型养殖企业，它的在建工程业务是受到影响的，但其主营养殖业务却基本上没有受到影响图片，因为在疫情期间，政府特别下达专门通知确保菜篮子需求，了解猪企的都知道，越是疫情肆虐，这类企业越是受到企业特别关照，为此，关于猪企的原料供应都特意下达了相关的运输通知，所以，除了在建工程要遵守相关规定停滞之外，牧原在经营上是没有受到影响的。
哪些仓位该减仓呢？
答案就是这波疫情打破预期、但前期股价已经反应预期的股票，逻辑很简单，市场会提前反应某些企业的增长预期，比如预期你增长20%，由此，股价就会上涨反应出这个预期，这时一旦预期打破，那么前期的那波上涨必然是多余的图片，所以，市场这笔账必须要对起来才行，对于这样的情况，我们要减仓。
尤其是前期预期已经反应出市盈的戴维斯双击这种情况，更应该要坚定去减仓，比如平均市盈为20，市场对你的估值以你来年的利润乘以双击之后的40倍市盈，如此，一旦预期打破，那股价就要打回原形，摔个稀巴烂，这个逻辑我们也都能捋清，记住，这不是我们臆想杜撰出的逻辑，而是市场的规律逻辑，预期出现导致股价上涨，预期打破打回原形，这个逻辑从未变过。
哪些情况应该加仓呢？很明确，脉冲式利空导致的股价错杀力度较大，对这种情况可以大胆加仓
这里需要捋清一点，不是所有的下跌都叫错杀，有些下跌只是借疫情之名行出货之实，其实里子里还是一肚子泡沫。
这里有一个简单的衡量标准，那就是跌穿历史估值极限，对这种情况，只要烙定疫情只会短期影响公司而不会持续影响，那就可以确定此为脉冲式利空、情绪化抛盘，一旦跌破历史极限估值线，那套利就是大概率事件。
而事实上，疫情之前，很多优质白马本身就估值不低，疫情袭来，一个跌停都消化不了它的高估，对这种情况，更不要激动，权当它的自由正常波动，疫情不跌，别的情它也会跌，波动是常态，今日的一个跌停，在平日里就是几天的总波动幅度，所以，先定性，后定量，才能稳稳吃肉。
所以，这波疫情导致的机会，我们基本上可以定个主线，那就是赚估值错杀的钱，以长期估值逻辑不变为前要，透过短期估值的情绪化扭曲来获得更便宜的筹码，不要想着赚企业受益的钱，疫情导致的行业洗牌基本上不会改变企业原有的基本面。
跌停和跌停是不一样的，有些跌停是永远的损失，有些则是上涨途中的波动，所以，如果你足够理解企业，那对你而言，波动并不是损失，它只是公司每日报价所需要的能量和代价，如此而已。
