马云上市,为什么马云迟迟不让支付宝上市呢？

说起来马云当下的财富还真是超级多，不少人都对马云未来首富的身份很是看好，要知道当下马云个人的身价都有400亿之多，而且阿里的潜力还没有正式挖掘出来，还有最重要的是蚂蚁金服也还没有上市！那么为什么马云迟迟不让支付宝上市呢马云上市？因为支付宝从阿里脱离时，曾经受到阿里大股东软银的强烈反对，最后双方经过数次谈判指定了条件。生活中，我们已经越来越离不开支付宝，最近马云还大力发展借贷业务，还有第三方微信平台的金网财主展开合作，从而缓解了缺钱但又无处可去借的尴尬局面，芝麻分在500分以上即可申请授信额度，最高30万，几乎么有什么门.槛，因此吸引了不少的忠实用户。如今在马云的带领下，支付宝母公司已经成为了中国最有潜力的待上市企业，曾经有人评价过支付宝母公司一旦上市必将市值图片1万亿！说起来这个估算市值还真不是很高，要知道茅台都有9000亿的估值了！

蚂蚁集团被暂停上市，发生了什么？

这个问题，现在网上热度很高，我也看过不少阴谋论的瞎猜，也看了不少财经大佬的分析。那我来说说自己的看法，长话短说，归结为两点：

第一点：蚂蚁金服的业务模式问题

这里面的业务模式问题，主要是来子蚂蚁金服中小额贷款的业务，落实到的产品就是花呗和借呗，传闻中还涉及一个相互宝，反正主要集中贷款业务。

它这块的主要问题总结为一句话：“用银行的钱动了银行的奶酪”

蚂蚁金服注册资本38亿，但目前放贷规模已经超过5000亿，有人说已有6000亿，超过建行的放贷规模（这一点我没有去核对消息，写出来仅供参考）。早已经超过金融行业监管的资金杠杆比例。而蚂蚁金服之所以有这么多钱去放贷，一方面是它吸收的众多用户和商家的留存的资金，另一方面是它把自身的业务作为质押，从银行接到的钱。也就说蚂蚁金服起码有一半的放贷资金是来自银行的钱，而其实就等同于蚂蚁金服代替银行把银行的钱放贷出去了，而它只是赚到了其中的利息价差，传闻这里的息差占银行放贷利息收入的30%（这个数据未经证实，大家看看就好）

这么一来，等同于蚂蚁用较少的资金成本就搞出来堪比建行的放贷规模，而这里面的钱很大一部分都是银行借过来的钱，所以，最后如果蚂蚁金服出现金融系统风险，那最后背锅的就是银行了。

如果伴随着蚂蚁金服的上市，后续业务进一步扩大（资本总是贪得无厌，有钱赚肯定会扩大规模），那么这里的放贷规模就不可想象了，真的“爆煲”起来，那估计堪比美国的次贷危机。

另外一点就是蚂蚁金服经营的小额贷款和个人贷款，都是只是以阿里用户的大数据作为放贷资格的依据，很多放贷其实没有实物抵押，或者真实的稳定收入来源证明。这里用过借呗的人，应该都晓得，而且事实中不少人还能套现花呗。这些以大数据为依据的放贷方式过于超前，对于监管层来说，很害怕会出什么幺蛾子，毕竟这玩意在西方金融模式中都是新玩儿，其中的不确定风险很高。

第二点：监管环境的变化

就在11月初的时候，银保监会和人民银行出了关于小额贷款业务的新规，全面收紧了小额贷款业务的监管力度。之所以，这么巧在蚂蚁上市前出台，估计也是领导层纠结了很久。毕竟对于证监会来说，蚂蚁是全球史无前例的IPO，规模全球第一，如果能成事，无论政绩，还是效益都是杠杠的；但对于银保监会这些监管层来说，蚂蚁里小额贷款业务中的风险很多。可能之前双方都达不成共识，直到前阵子的“五中”全会，最上面的领导层才最后拍板，认为风险监管第一，临时给蚂蚁踩刹车。

另外，放缓上市，也可以视为对投资者的保护。毕竟随着小额贷款业务的新规出台，蚂蚁金服的小额贷款业务在未来必定受到影响，可能会直接影响蚂蚁金服业务未来收入的20%（这个比例是某财经大佬的观点，我只是引用）。如果蚂蚁按目前的估值上市，那很可能接盘的投资者就要承受未来股价比较大幅度下跌的风险了。

所以，在新规之下，我相信蚂蚁金服后续再启动上市，其的估值也会缩水不少。所以，现在踩停上市，我觉得也算是对投资者负责吧。

唯一不好的就是，比较损害投资者对中国资本市场信心，毕竟出尔反尔的操作，让觉得国内的企业和资本市场很不专业。