万科股权结构,肖锋：王石（留给万科）的“遗产”

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■文 | 肖锋 ☞ 《中国新闻周刊》总主笔,功夫财经X嘉宾

一时间万科股权结构，人人都在说王石。好像大家都是万科股东似的。

无可否认，万宝之争给全民上了一课。无论是这场博弈和王石个人，都为商界以至全社会留下教训也是“遗产”。

1，股权不可过于分散

没有稳定的股权结构是企业致命的隐患。万科上市前，王石团队放弃了万科的原始股份，“只求股权清晰、不求大比例持股”，而选择成为一个职业经理人团队——凭借与深圳地方政府和华润巧妙周旋，形成默契，直到被宝能闯入打破。

王石的错误在于三十年未能MBO（经理人团队回购）万科，成了国企的“悲情恋人”。

万科不能学新加坡在大国环伺之下做“有毒的小鱼”，或学新浪在面对盛大收购时采用的毒丸计划，因为万科不是管理团队的。只能寄希望于与华润的默契或个人关系，这是极其危险的。

2，规则立世

当“野蛮人叩门”，只有按资本的规则来玩。姚老板虽然狠毒，但人家是按规则步步为营。

本公众号提出“不讲规则只讲情怀是耍流氓”，可能宝能才是流氓，但人家是讲规则的流氓啊。

万科内部公开信称，“我们不是资本的奴隶，过去不是，未来也不是……不是依附与被依附的关系。”但在资本市场上还是要认赌服输的。

不能说企业家精神就比资本更创造价值。没有规则什么价值都保存不下来。在全社会层面上，不止资本市场，整个社会都缺乏规则。

3，团队是企业文化基础

企业文化使企业基业长青，但团队是企业文化的基础。皮之不存，毛将焉附？

如果王石出局，郁亮团队解散，中高层人心思迁，那所谓万科文化将因换企业领导层而岌岌可危。万科所谓“制度大于老板”就成为一句空话。

所谓保住万科文化，宝能没有本事破坏，怕只怕将来被国企文化全面染红！

4，精神领袖

企业需要精神领袖，但应适时退下，荣登荣誉性位置。王石把“企业不再需要他”视为成功的标志，但他始终未从董事长位置退下，未将“万科掌舵人”与“生活家王石”作切割，招致非议，授人以柄，比如5000万年薪问题。

王石要真实地离开万科。如果万科离开王石就不行了，那说明万科试验失败了，王石失败了。

5，谨言慎行

企业家在关键时刻要摆正位置，小心言行。汶川地震时王石的言论招致非议，成为一大教训。

在互联网时代，你可以当意见领袖、登山狂人、微博达人、学霸以及好厨子，但针对公众议题，针对企业命运大是大非的问题，要谨言慎行。

6，事业合伙人制

关于事业合伙人制，宝能系提案罢免王石，万科引以为傲的事业合伙人制度被说成“内部人控制企业”……

有人说事业合伙人是职业经理人制度的升级版。不仅追求“共创、共享”，更追求“共担”。但万科的合伙人制远不如员工持股计划更能稳定发挥激励作用，事业合伙人不如华为的全员持股或虚拟持股有效，华为人的收入来源于虚拟持股分红。当然，万科错失了全员持股的窗口期。

一个企业要推行事业合伙人制度，要满足这三个条件，即知识个体性、股权分散性、业务封装性，适用于律师事务所或知识经济如互联网公司，不适合房地产企业。

7，不行贿

有人说，世界最大的房地产公司老总，连中国福布斯排行榜都没上过，这就是王石这个人让人尊敬的地方。

其实王石最值得全社会赞赏的是做企业“不行贿”。

8，保护小股东利益

如何保护小股东利益。在这次宝万双输搏杀的资本游戏中，高位接盘的中小股东将是大输家。

我佩服王石作为公众意见领袖的立场，也尊重万科长期以来坚持国企外形、民企内心的追求。《白领》杂志是万科内刊，一度为中国中产代言。在当下中国，要保住这点精神内核，不容易。

王石曾反思人生的三个拐点，一是汶川地震，二是房地产拐点论，三是因降价被地方政府罚款。本次应是老王的第四个拐点吧。此次博弈中王石倒向国企，无论深圳地铁还是华润，现在看，那是与权力的周旋，不得以为之。王石真正的困局，是因为他得罪了华润集团，而不是姚老板。

未来万科的命运，不在王石，不在姚老板，而在深圳地方政府与央企华润之间的角力。第一场第二场演出结束，第三场开始了……