alpha阿尔法和alpha阿尔法,基金中的阿尔法、贝塔有什么含义？

相信投资者在研究基金时alpha阿尔法和alpha阿尔法，总会听到两个奇怪的名词，例如阿尔法基金、贝塔收益，甚至许多基金都采用这两个单词作为名字。今天米娃，就来和各位讲一讲，这两个希腊字母到基金投资中到底代表着什么含义。

现代金融理论认为，证券投资的额外收益率可以看做两部分之和。第一部分是和整个市场无关的，用希腊字母α阿尔法表示，即阿尔法收益；第二部分是整个市场的平均收益率乘以一个β贝塔系数。也就是这个投资组合的系统风险，得到了β贝塔收益。

看不明白？米娃来举个例子。

以指数基金为例，指数基金依附指数的表现，指数上涨，指数基金也跟着涨，所以指数基金的收益多少，几乎全部取决于指数的表现，也就是市场的表现。

敲黑板，重点来了：通过指数涨跌，或者说市场涨跌带来的基金收益，就叫做贝塔收益。

而贝塔系数则代表了基金受指数、或者市场涨跌的影响程度。

假设某基金的贝塔系数是1，那么市场涨跌10%，基金也会相应涨跌10%； 如果基金的贝塔系数是0.9，那么市场涨跌10%，A基金相应涨跌9%，如此类推。

所以，贝塔收益可以看做是一种被动收益。

相对应的，阿尔法收益就是主动收益，即超出市场收益之外的超额收益。一般请款下，阿尔法收益来自于基金管理人的主动操作。

而阿尔法系数，就表明了基金赚取超额收益的能力，可以根据实际收益和贝塔收益进行计算。

假设某基金的贝塔系数是0.9，如果一年内市场涨了10%，基金对应就应该涨9%； 但实际上，基金涨了15%，那么15%-9%=6%，就是此支基金的阿尔法系数。

阿尔法系数代表了一只基金赚钱的能力。

高贝塔系数基金的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。所以引进了阿尔法系数。阿尔法系数越高，基金经理的操盘能力也就越强。

由这两个指标就引申出了一些基金经理所谓的贝塔策略和阿尔法策略。简单来说，贝塔策略依靠对市场大势的把握去选择合适的时机获得超越大盘的收益，而阿尔法策略则是依靠精选主题、个股来超越大盘。

从普通投资者的角度，米娃再来分析一下这两种收益的操作和实际特性。

首先来看阿尔法收益，阿尔法收益稳定性不足。纯粹阿尔法策略要通过卖空指数剥离出纯粹的阿尔法收益，策略的构建方式决定了纯阿尔法策略收益的波动性较低，对操作能力和资金门槛要求较高。

另外，中国资本市场投机氛围较为浓厚，在追逐炒作题材和追涨杀跌的操作模式下，阿尔法策略常常需要调整，普通投资者阿尔法策略的投资回报因此容易受到市场收益的影响，阿尔法收益不一定理想。

贝塔收益，作为被动型收益取决于市场、大盘的走势，对大多数普通人来说更容易选择，省去了择股、配仓等复杂操作。根据长期的经验观察，不少散户投资者耗费精力去研究股票以及操作投资，意图获得更多阿尔法收益，但多数最终都不及单纯只投资贝塔的指数基金的收益佳。

因此，对于普通投资者来说，还是踏实守好贝塔收益吧。