大宗商品和美债收益率,美债收益率超过1.6%，A股怎么走？大宗商品和风电值得关注

股市很弱的反弹了二天大宗商品和美债收益率，总体来说，这是漫长向下调整中的反弹而已，目前指数主要是被抱团股控制，而抱团股的下跌趋势短期是改变不了，所以指数继续下探是大概率事件，因为导致抱团股瓦解的二个核心因素依然在主导市场。

一个是流动性收紧的预期，一个有效的观察指标就是美十年期收益率，当它不断上升代表市场对未来的担忧，而目前美债收益率达到了1.6%，对股市形成巨大压力，而抱团股的核心逻辑是流动性宽松，当这个逻辑不在，抱团股失去了支撑。

第二个核心因素是高估值，目前无论是白酒，新能源汽车，光伏，估值历史百分位依然在高位，比如白酒板块的五粮液97%，泸州老窖98%；新能源汽车的宁德时代94%，比亚迪低一点，只有63%，但绝对估值高达150倍。

所以，结论就是在抱团股依然会下探，那么指数也会继续下跌，在指数下跌的过程中，只有局部的投资机会，而且如果指数下跌太厉害，其他板块也会泥沙俱下，所以市场会呈现震荡的格局，波动比较大。

今年投资会比较艰难，不会再有傻瓜式的行情，只能在局部去找机会。

那机会在哪里？今年主要机会在大宗商品，从去年底开始黑马就一直在说顺周期的投资机会，从目前看市场已经得到了验证，经济复苏期，通胀上行，大宗商品牛市，这是股市的规律。

去年大宗商品其实已经在上升了，主要是钴，锂，他们是随着新能源汽车上来的，今年其他板块接力。

顺周期主要分为有色，化工，今年以来钢铁，稀土，铜，电解铝，等有色板块都有过一波行情，化工也表现不错，这个情况会继续演化下去，因为顺周期的大宗商品除了经济复苏和通胀的逻辑，其实还叠加了一个碳中和的逻辑，这属于政策层面的。

一个板块能成为市场主线，需要符合经济周期特征，行业周期出现拐点，政策鼓励，三个因素共振会点燃市场情绪，目前来看，顺周期是今年最大的可能主线。

有色，化工基本都是传统产业，在碳中和中扮演“减少碳排放”的作用，经济复苏+通胀+政策，所以我说今年大宗商品极大概率会是今年市场主线，目前我们还处在大宗商品牛市的初期。

具体如何选择？涉及太多的板块，核心关注即符合大宗商品特征，又是碳中和主角的板块，那么有色，化工成为了当仁不让的主角。

除了有色，是否还有其他板块有机会，从具体指标选择来说，选择低估值，业绩预期增长好的，大概率就可以跑赢市场。符合这些特征的有几个细分市场，其中一个就是风电。

风电板块在去年11月黑马写过多篇分析文章，认为风电有机会，尤其是海上风电，核心逻辑，一，风电板块估值低，大部分的估值都是十几倍，三十倍的都算贵的。比如明阳智能30倍，泰胜风能20倍，中材科技22倍，天顺风能15倍，东方电缆18倍，但业绩增长却非常不错，比如2020年业绩预告，东方电缆增长96%，中材科技增长48%，明阳智能增长79%，泰胜风能增长125%，而且一季度的业绩也是超预期的，比如天顺风能一季度预告增长177%，中材科技增长125%。

具备低估值，业绩高增长，同时还具备碳中和概念，跑赢市场是大概率事件。

从投资角度看，要跑赢市场，关键是要抓住市场的趋势，不再趋势里，收益会很惨淡，2019年的主线是5G+半导体，2020年的主线是白酒，新能源，今年的主线大概率是大宗商品+碳中和。

价值投资推崇长期持股，推崇均值回归，这些是没有错的，而且最终也会实现，但绝大部分人是无法熬过那个时间的，比如消费电子，5G，半导体调整了一年了，业绩其实很好，估值也很低了，但就是不涨，比如歌尔股份在2020年上半年市盈率高达100倍，但现在市盈率跌到42倍，如果是今年的动态市盈率，更是只有22倍，但股价跌跌不休，那些继续持有这些股票的股民，内心是非常煎熬的，痛苦，懊恼，愤怒等情绪会随着账户缩水而不断增加，并非每个人都有巴菲特的定力，我们无法忍受账户的浮亏，无法忍受短期跑输市场，这是人性。

所以，跟随市场，跟随趋势，这是散户的最优选。

从投资策略来说，只有局部机会，市场波动大，所以要控制仓位，控制回撤。

2021年3月13